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2020-03-10 15:15:39 來源︰

有讀者詢(xun)問什(shi)麼是分離交易可(ke)轉債,它和tou)欠擲虢灰卓ke)轉債有什(shi)麼區(qu)別?以下小編就來和大家一起探討一下。

分離交易可(ke)轉債是qie)恢指餃瞎扇quan)證的公(gong)司(si)債,可(ke)分離為純(chun)債和認股權(quan)證兩(liang)部分,賦予(yu)了上市(shi)公(gong)司(si)一次(ci)發(fa)行兩(liang)次(ci)融資(zi)的機(ji)會(hui)。分離交易可(ke)轉債是債券和股票(piao)的混合融資(zi)品種,它與普通可(ke)轉債的本質區(qu)別在于債券與期(qi)權(quan)可(ke)分離交易。

2006年末出台的《上市(shi)公(gong)司(si)證券發(fa)行管理辦法(fa)》首次(ci)將分離交易可(ke)轉債列為上市(shi)公(gong)司(si)再融資(zi)品種,並對其發(fa)行條件(jian)、發(fa)行程序(xu)、條款(kuan)設定等方面作(zuo)出較(jiao)為具體的規(gui)定。

區(qu)別︰

一、發(fa)行資(zi)金成本不同

兩(liang)者的認股權(quan)均(jun)具有促銷(xiao)公(gong)司(si)債、降低(di)tou) 泄gong)司(si)利(li)息負擔的作(zuo)用,因為普通可(ke)轉債本身只是qie)桓ge)產(chan)品,而可(ke)分離交易可(ke)轉債則更近(jin)似(si)兩(liang)個(ge)產(chan)品,所(suo)以普通的可(ke)轉債的發(fa)行成本通常較(jiao)可(ke)分離交易可(ke)轉債要低(di)。

二、投資(zi)者的資(zi)金量佔用不同

對投資(zi)者而言,行使(shi)可(ke)分離交易可(ke)轉債所(suo)附帶的認股權(quan)時(shi)必須再繳股款(kuan);而普通的可(ke)轉債在轉換成股票(piao)時(shi)則不需要再繳納股款(kuan),投資(zi)資(zi)金較(jiao)容(rong)易控制。因此(ci),投資(zi)可(ke)分離交易可(ke)轉債並且(qie)行權(quan),會(hui)佔用投資(zi)者更多的資(zi)金。

三、贖(shu)回條款(kuan)存(cun)在與否(fu)的不同

可(ke)分離交易可(ke)轉債的權(quan)證與公(gong)司(si)債部分在上市(shi)之後分離的特征,使(shi)得發(fa)行可(ke)分離交易可(ke)轉債的公(gong)司(si)無(wu)法(fa)用任何發(fa)行條款(kuan)去強制或約束投資(zi)人去行權(quan),而只能用一些策略誘使(shi)投資(zi)人提前行權(quan)。至于普通的可(ke)轉債就可(ke)采用贖(shu)回條款(kuan)強制投資(zi)人行使(shi)轉換權(quan)利(li)。

四、對發(fa)行人財務結構的影響不同

普通的可(ke)轉債在轉換股票(piao)時(shi),公(gong)司(si)的負債自然(ran)減少。但可(ke)分離交易可(ke)轉債即使(shi)認股權(quan)被行使(shi),該發(fa)行公(gong)司(si)對債券的債務也將持(chi)續至債券期(qi)滿(man)為止。。

五、行使(shi)比例不同

普通可(ke)轉債在轉股市(shi),可(ke)轉債的面值(zhi)和轉股價決(jue)定論可(ke)以轉股的數量,而可(ke)分離交易可(ke)轉債則依條款(kuan)規(gui)定的行使(shi)比例認購新股,認股數量與債券面值(zhi)無(wu)關,只與契(qi)約條款(kuan)的規(gui)定有關。

六、交易形態不同

可(ke)分離交易可(ke)轉債對于發(fa)行人而言是發(fa)行兩(liang)種有價證券;而發(fa)行普通可(ke)轉債就是qie)恢鐘屑壑? /p>

七、認股權(quan)的存(cun)續期(qi)限不同

我(wo)國即將面市(shi)的可(ke)分離交易可(ke)轉債中,認股權(quan)證的存(cun)續期(qi)與較(jiao)公(gong)司(si)債的存(cun)續期(qi)要短(duan),因此(ci),認股權(quan)證處于價內的機(ji)會(hui)較(jiao)普通可(ke)轉債的權(quan)證部分要低(di),時(shi)間價值(zhi)佔認股權(quan)證價值(zhi)的比重會(hui)更大。

什(shi)麼是可(ke)轉債轉股溢(yi)價率?轉股溢(yi)價率是指投資(zi)者將可(ke)轉債A轉換成股票(piao)A後,其成本相比股票(piao)A的市(shi)場價格高估(gu)的幅度(du)。

通常情(qing)況下,當可(ke)轉債進入轉股期(qi)(允shi)磣 後,轉股溢(yi)價率都不會(hui)小于零(折價),這(zhe)是qie)蛭 綣魷終奐鄣幕埃 蹲zi)者可(ke)以將轉債A轉換成股票(piao)A,然(ran)後


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