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2020-03-10 15:06:13 來源︰

債(zhai)券正回購是什麼?正回購是一方(fang)以一定規模(mo)債(zhai)券作抵(di)押(ya)融入資金,並(bing)承諾在日(ri)後再購回所抵(di)押(ya)債(zhai)券的(de)交易行為。也是央行經(jing)常(chang)使用(yong)的(de)公(gong)開市場操作手段(duan)之一,央行利用(yong)正回購操作可以達(da)到(dao)從市場回籠資金的(de)效果(guo)。較央行票ben)藎 毓航jiang)減少運作成(cheng)本(ben),同時鎖定資金效果(guo)較強,減少流動性。

從回購交易的(de)起源看,回購交易一開始(shi)就與中央銀行操作密切相關。1918年(nian)美聯儲為推(tui)進銀行承兌匯票的(de)發展而創設了回購交易,只不(bu)過當時以銀行承兌匯票而不(bu)是以債(zhai)券作為質(zhi)押(ya)物(wu)而已xuan)R蚨裳冑凶魑 毓悍fang)主動發起的(de)債(zhai)券回購交易就是我們所說的(de)央行進行正回購操作。由央行作為逆回購方(fang)主動發起的(de)債(zhai)券回購交易即為央行進行逆回購操作。按照(zhao)國際慣例,央行通常(chang)在市場成(cheng)員(yuan)中選(xuan)取一些(xie)資金實(shi)力(li)雄厚、信譽良好、交易活躍(yue)的(de)商業銀行,證(zheng)券公(gong)司或信托公(gong)司,即公(gong)開市場的(de)一級交易商來作為對手方(fang),通過招投標方(fang)式進行正、逆回購交易。一般而言,央行為使其正回購操作成(cheng)功,在進行數量招標時,其給出的(de)回購利率往往會略高于市場回購利率,這樣(yang)就比較容易達(da)成(cheng)交易,起到(dao)順利回收資金的(de)目的(de)。而央行進行逆回購交易時,其給出的(de)回購利率常(chang)常(chang)會低于市場回購利率。

債(zhai)券回購詳(xiang)解,債(zhai)券回購是指交易雙方(fang)進行的(de)以債(zhai)券為權利質(zhi)押(ya)的(de)一種短期資金融通業務。資金融入方(fang)(正回購方(fang))在將(jiang)債(zhai)券質(zhi)押(ya)給資金融出方(fang)(逆回購方(fang))以融入資金的(de)同時,雙方(fang)約定在將(jiang)來某一日(ri)期由正回購方(fang)按約定回購利率shi)撲愕de)金額向逆回購方(fang)買回相等數量的(de)同品種債(zhai)券的(de)交易行為。

這當中賣方(fang)的(de)目的(de)在于獲得高于銀行存款(kuan)利息收入,而買方(fang)的(de)目的(de)在于獲得資金的(de)使用(yong)權。一筆回購交易涉及二次交易契約行為,即開始(shi)時的(de)初始(shi)交易及回購期滿(man)時的(de)回購交易。

央行逆回購為中國人(ren)民(min)銀行向一級交易商購買有價證(zheng)券,並(bing)約定在未(wei)來特定日(ri)期將(jiang)有價證(zheng)券賣給一級交易商的(de)交易行為。逆回購為央行向市場上投放流動性的(de)操作,逆回購到(dao)期則為央行從市場收回流動性的(de)操作。

債(zhai)券投資相對于股(gu)票來說,風險小,收益也並(bing)不(bu)低,在債(zhai)券論(lun)壇(tan)每年(nian)15%回報(bao)的(de)不(bu)在少數。每年(nian)復(fu)利15%,在A股(gu)都算得上卓(zhuo)越(yue)投資者了。

這回報(bao)不(bu)低的(de)奧秘就在于債(zhai)券正回購業務,過去一般只有機(ji)構(gou)投資者能做,而近兩年(nian)個人(ren)投資做債(zhai)券正回購套做的(de)越(yue)來越(yue)多,券商能夠提(ti)供的(de)服務也越(yue)來越(yue)便(bian)利,很(hen)多券商可以不(bu)用(yong)天天跑(pao)櫃(gui)台下單(dan)而網上直接ying)僮髡毓骸R虼耍 鍪shi)債(zhai)券這種風險低回報(bao)高的(de)資產類(lei)別,實(shi)屬懶惰加yong)?孔孕諾de)投資行為。

逆回購與正回購相反,簡(jian)單(dan)地(di)說是將(jiang)剩余資金借出的(de)行為,屬融券方(fang),可分為1天、4天、7天


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