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2020-03-10 15:17:24 來源︰
  金融危機發生前(qian)有什麼預兆?金融危機發生前(qian)有哪些顯著特征?

  金融危機發生前(qian)有哪些顯著特征?金融危機起(qi)源于一國或一地區及至(zhi)整個國際shi)鶉謔諧』蚪鶉諳低(di)車畝dong)蕩超出金融監(jian)管部門的控制能(neng)力(li),造成(cheng)金融制度(du)混亂,主要(yao)表現為所有或絕大(da)部分金融指標在(zai)短期內急(ji)劇的超周(zhou)期變(bian)化,其(qi)結(jie)果是金融市場不能(neng)有效地提供資shi)鶼蜃zui)佳投資機會(hui)轉移(yi)的渠道,從而對整個經(jing)濟(ji)造成(cheng)嚴(yan)重破壞。金融危機往往與金融風險不斷累積但?瘴醇ji)中爆發的金融脆弱性緊密(mi)聯系,二者(zhe)通常被統稱為金融不穩(wen)定。 以下研(yan)究人(ren)員是對各國危機前(qian)後(hou)經(jing)濟(ji)金融運行的nan)質shi)情況進行深入分析,發現歷次金融危機發生前(qian)的一些典(dian)型特征。
  (一)經(jing)濟(ji)持續多(duo)年高增長(chang)
  以危機前(qian)的東(dong)南(nan)亞各國為例(li),泰國、韓(han)國和tou)坡殺bin)三國國民經(jing)濟(ji)在(zai)1997年以前(qian),已連續15年保持6%-8%的增長(chang),其(qi)中1990-1995年,泰國GDP的平均增長(chang)率高達9.04%。
  同(tong)樣的情況也在(zai)日本發生,經(jing)歷第一次wen) 臀;院hou),日本經(jing)濟(ji)結(jie)束(shu)了長(chang)達10年之久的高速增長(chang),轉為低(di)速增長(chang)。即便如(ru)此,在(zai)90年代發生危機前(qian)的15年間,日本經(jing)濟(ji)的平均增長(chang)速度(du)仍保持在(zai)4%左(zuo)右(you)。其(qi)中,1987-1990年日本GDP實(shi)際增長(chang)率分別高達4.9%、6.0%、4.5%和5.1%,遠遠超過預期,這些情況在(zai)其(qi)歷史上都是極為少(shao)見的。
  在(zai)墨西哥,80年代末(mo)至(zhi)1994年危機前(qian),由于付諸(zhu)實(shi)施一系列改革取得成(cheng)果,墨西哥同(tong)樣經(jing)歷了較長(chang)的經(jing)濟(ji)繁bi)倨冢  jing)濟(ji)持續高增長(chang)、通脹率穩(wen)步下降、財政赤字消失(shi)等(deng)等(deng)。
  考究這些國家的情況可以發現zheng) 竊zai)這些國家持續繁bi)俚奈xi)引下,才發生了以下一系列現象,使得金融體系的脆弱性不斷累積。
  (二)外(wai)部資shi)鶇da)量流入
  經(jing)濟(ji)的持續高增長(chang)以及相應的政策因素吸(xi)引了外(wai)部資shi)鸕拇da)量流入。然而,外(wai)部資shi)鶚且話ldquo;雙刃劍”,在(zai)為一國經(jing)濟(ji)發展融資、進一步推動(dong)經(jing)濟(ji)繼續高速增長(chang)的同(tong)時,也使這些國家更容易受到(dao)反(fan)向資本流動(dong)的影響,尤其(qi)是在(zai)外(wai)部資shi)鷚粵鞫dong)性極強的短期債務和熱錢為主的情況下更是qiao)ru)此。
  危機前(qian)的泰國,為吸(xi)引外(wai)資推動(dong)經(jing)濟(ji)增長(chang),也為了實(shi)現建(jian)設(she)國際shi)鶉謚行牡暮晡凹隻  桿偈shi)施了一系列吸(xi)引外(wai)資和推進金融自(zi)由化的措施,鼓勵從國外(wai)以低(di)成(cheng)本借入美元,導致資shi)鶇da)量流入。1991-1996年,泰國等(deng)亞洲主要(yao)資本輸入國年平均資本流入390億(yi)美元,其(qi)中1996年達到(dao)770億(yi)美元,1997年上半年仍有310億(yi),而到(dao)下半年已經(jing)變(bian)成(cheng)資本流出540億(yi)美元。
  墨西哥以及拉美其(qi)他國家在(zai)80年代和90年代兩次危機前(qian),都經(jing)歷了大(da)量外(wai)資流入的情形。90年代危機前(qian)外(wai)部資shi)鵒魅氳鬧饕yao)方(fang)式(shi)則是私人(ren)資本淨流入,1990-1993年墨西哥每年私人(ren)資本淨流入由58億(yi)美元劇增到(dao)302億(yi)美元,累積達到(dao)720億(yi)美元,而其(qi)中有一半以證券投資shi)男問(wen)shi)出現zheng) 送wai),還有222億(yi)美元的銀(yin)行借款和162億(yi)美元的國外(wai)直接投資。
  (三)國內信貸快(kuai)速增長(chang)
  在(zai)外(wai)部資shi)鶇da)量流入的情況下,各國又維持固定且相對較高的匯率,導致國內流動(dong)性明顯增多(duo),推動(dong)銀(yin)行信貸快(kuai)速增長(chang)。
  1981-1997年的十七年間,韓(han)國、泰國和印尼等(deng)東(dong)南(nan)亞各國國內信貸的實(shi)際平均增長(chang)率分別高達13%、17%和25%,特別是自(zi)由化措施使外(wai)幣銀(yin)行貸款的獲得變(bian)得非常容易。
  90年代的墨西哥實(shi)行了利(li)率shou)zi)由化的改革,利(li)潤空zhan)淶氖賬跏掛yin)行走上以草率擴張來降低(di)成(cheng)本之路,銀(yin)行貸款以每年20%-30%的高速增長(chang),1990-1994年墨西哥銀(yin)行信貸投放量分別高達265億(yi)、299億(yi)、266億(yi)、135億(yi)和349億(yi)美元。為控制信貸而推行的高利(li)率政策?瘴詞shi)現初衷,反(fan)而促生了更多(duo)的美元借貸,?佔(zhan)鈾倭俗式(shi)鵒魅搿br />  泡沫時期,日本金融資產收益大(da)幅上升,促使企業大(da)舉從you)yin)行貸款?脹蹲式(shi)鶉謐什985-1990年間,法人(ren)企業共籌集(ji)的405萬億(yi)日元中,有185萬億(yi)來自(zi)金融機構貸款,而各類銀(yin)行對中小企業的貸款比(bi)率也較1975年上升了一倍以上,銀(yin)行對個人(ren)的住房貸款增長(chang)更快(kuai),僅1986年增速最(zui)高達58%,?趙zai)1987-1990年之間的短短四年內就tou) 艘環 br />  (四mo)├氈櫚墓du)投資
  在(zai)外(wai)部資shi)鶇da)量流入和信貸快(kuai)速增長(chang)的推動(dong)下,同(tong)時也是在(zai)對經(jing)濟(ji)持續增長(chang)的樂(le)觀預期下,危機前(qian)各國普遍出現過度(du)投資shi)南(nan)窒螅 壞 徊轎xi)引了外(wai)部資shi)鸕牧魅耄 遙  yan)重的是快(kuai)速增長(chang)的對金融資產等(deng)虛擬(ni)經(jing)濟(ji)的投資迅速推高了資產價格(ge)。1986-1995年,韓(han)國、泰國以及印尼等(deng)國的投資佔(zhan)GDP平均比(bi)例(li)分別高達33.9%、36.3%和32.6%,1996年更是達到(dao)40%以上,導致電(dian)子、汽(qi)車等(deng)一些關鍵工業部門以及房地產出現生產能(neng)力(li)過剩。
  1990年之前(qian)的日本,由于金融和土地資產收益率shi)納(na)仙 緇hui)興起(qi)投資股(gu)票和土地熱,企業和個人(ren)大(da)舉借貸投資shi)鶉謐什屯戀亍br />  據統計,1984-1985年日本法人(ren)企業的金融資產與負債之比(bi)從58%迅速上升至(zhi)95%的高位,企業所籌資shi)鷸械4%投資于金融資產,而金融機構本身也大(da)量進行股(gu)票投資,其(qi)持有全(quan)日本股(gu)票的比(bi)例(li)曾一度(du)高達1/4。
  (五)股(gu)票、房地產等(deng)資產價格(ge)快(kuai)速上漲(zhang)
  盡管危機前(qian)各國宏觀經(jing)濟(ji)都呈(cheng)現出良好(hao)的發展勢頭(tou),如(ru)高增長(chang)、低(di)通脹,但實(shi)際上,由于過于樂(le)觀的預期導致實(shi)際shou)時竟du)積聚(ju),特別是大(da)量資shi)  蟯痘鄖康鬧? 諧  康夭諧。 緯cheng)金融、房地產泡沫。如(ru)日本,經(jing)濟(ji)meng)?飼qian)日經(jing)股(gu)價指數從1983年的8000多(duo)點起(qi)步,1986年即達16400點,三年翻了一番,其(qi)後(hou)上漲(zhang)速度(du)進一步加快(kuai),1987年6月到(dao)達25000點,1989年底zhuang) dao)38900點的頂點。相應地,股(gu)票市值從1981年的81萬億(yi)日元劇增到(dao)1989年的527萬億(yi)日元,而同(tong)時期日本的GDP增長(chang)不到(dao)一倍,股(gu)票的市盈率已達到(dao)250倍的異常水平。土地總(zong)市值則由1981年不到(dao)GDP的一半上升至(zhi)1990年相當于GDP的5倍,以至(zhi)于當時有“賣掉東(dong)京的土地就可以買下整個美國”之說。
  再(zai)看危機前(qian)的泰國,大(da)量外(wai)資流入投資于房地產行業,房地產貸款比(bi)重高達25%,空置(zhi)率偏高,泰國股(gu)市、樓(lou)市乃至(zhi)整個經(jing)濟(ji)都出現過度(du)繁bi)佟993年底,危機前(qian)墨西哥的股(gu)市同(tong)樣出現zhi)思 du)的繁bi)  悅澇 硎鏡墓gu)票價格(ge)達到(dao)1985-1989年平均水平的10倍。
 
        2008年金融危機的原因是什麼?
        2008年3月 貝(bei)爾斯登被摩根大(da)通以2.4億(yi)美元低(di)價收購,次貸危機持續加劇首(shou)zhuang)握(wo)鴝dong)華(hua)爾街。
  7月 美聯儲和財政部宣布救助兩大(da)房貸融資機構房利(li)美和tou)康孛潰 攔hui)批(pi)準3000億(yi)美元住房援助議(yi)案,授權財政部無限度(du)提高“兩房”貸款信用(yong)額度(du),必要(yao)時可不定量收購其(qi)股(gu)票。
  9月 美國政府宣布接管“兩房”;雷曼兄弟宣布申請破產保護;美國銀(yin)行宣布將以440億(yi)美元收購hao)懶鄭(zheng)幻攔 鱟首(shou)zui)高850億(yi)美元救助美國國際集(ji)團(AIG);美聯儲批(pi)準高盛和摩根士丹(dan)利(li)轉為銀(yin)行控股(gu)公司(si)的請求,華(hua)爾街投行退出歷史舞(wu)台。
  華(hua)盛頓互(hu)惠銀(yin)行被美國聯邦存款保險公司(si)(FDIC)查封、接管,成(cheng)為美國有史以來倒閉的最(zui)大(da)規模(mo)銀(yin)行。
  9月30日,美三大(da)股(gu)指暴跌(die),納(na)指創歷史最(zui)大(da)日跌(die)幅,道le)復吹dan)日最(zui)大(da)下跌(die)點數。
  10月 美國“大(da)蕭條(tiao)”以來最(zui)大(da)規模(mo)7000億(yi)美元金融救助計劃獲批(pi),美政府當月底1250億(yi)美元注(zhu)資本國9大(da)銀(yin)行。
  此外(wai),歐洲各國提高個人(ren)存款擔保額度(du);富通集(ji)團比(bi)利(li)時和盧森堡業務被巴黎銀(yin)行收購;冰島遭遇“國家yi)撇rdquo;危機;英政府宣布向本國4大(da)銀(yin)行注(zhu)資350億(yi)英鎊;烏克蘭和匈(xiong)牙利(li)接受國際貨幣基金組織(zhi)(IMF)緊急(ji)貸款,危機已經(jing)擴散至(zhi)整個歐洲。
  當月,全(quan)球主要(yao)央行先後(hou)兩次同(tong)步降息(xi);西方(fang)七國集(ji)團(G7)財政部長(chang)會(hui)議(yi)承諾用(yong)“一切可用(yong)手段(duan)”對抗(kang)當前(qian)的金融危機。
  11月 歐、英國央行分別降息(xi)50和150個基點;日、歐經(jing)濟(ji)正式(shi)步入衰退;中國出台4萬億(yi)人(ren)民幣經(jing)濟(ji)刺激計劃;歐盟(meng)提出2000億(yi)歐元經(jing)濟(ji)刺激計劃。
  當月第三周(zhou),花旗集(ji)團股(gu)價累計跌(die)去60%,美財政部、美聯儲和聯邦儲蓄保險機構聯合宣布,將為花旗3060億(yi)美元問(wen)題資產提供擔保;美政府8000億(yi)美元刺激消費者(zhe)信貸市場。
  二十國集(ji)團(G20)財政部長(chang)和中央銀(yin)行行長(chang)2008年年會(hui)呼吁國際社會(hui)協調一致,共同(tong)應對國際shi)鶉諼;br />  12月 全(quan)球多(duo)家央行再(zai)度(du)同(tong)步大(da)幅降息(xi)。
  美國當選總(zong)統奧巴馬(ma)宣布制定“經(jing)濟(ji)復興”計劃;美國非農就業deng)ren)數創24年來新(xin)低(di),金融危機對實(shi)體經(jing)濟(ji)的影響顯著。
        以上就是小編關于金融危機發生前(qian)有什麼預兆和2008年金融危機的原因是什麼的nan)喙嗇諶藎 M源da)家有所幫助。
 

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