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万人牛牛

2020-03-10 15:25:09 來源︰
風險投資基金是什麼?風險投資(Venture Capital)簡稱是VC,在中國是一(yi)個約定俗成的具有特定內涵的概念rui) 涫蛋ba)它翻譯(yi)成創業投資更(geng)為(wei)妥當。
 
廣義的風險投資泛指一(yi)切具有高(gao)風險、高(gao)潛(qian)在收(shou)益(yi)的投資;狹(xia)義的風險投資是指以高(gao)新技(ji)ji)蹺wei)基礎,生(sheng)產與經營技(ji)ji)趺薌ji)型產品(pin)的投資。根據美國全美風險投資協會(hui)的定義,風險投資是由職業dao)鶉詡彝度(du)氳dao)新興(xing)的、迅(xun)速發展的、具有巨大競爭潛(qian)力的企業中一(yi)種權益(yi)資本。
 
從投資行為(wei)的角度(du)來講(jiang),風險投資是把(ba)資本投向蘊(yun)藏著失敗風險的高(gao)新技(ji)ji)跫捌洳pin)的研究開發領域(yu),旨(zhi)在促使高(gao)新技(ji)ji)醭曬guo)盡快商品(pin)化、產業化,以取得(de)高(gao)資本收(shou)益(yi)的一(yi)種投資過程(cheng)。從運作方式來看(kan),是指由專業化人才管理下的投資中介向特別具有潛(qian)能的高(gao)新技(ji)ji)跗笠低度(du)敕縵兆時鏡墓cheng),也cai)切 鞣縵脹蹲始搖 ji)ji)踝 搖?蹲收(shou)叩墓叵擔 li)益(yi)共(gong)享,風險共(gong)擔的一(yi)種投資方式。
 
風險投資一(yi)hua)悴扇》縵脹蹲駛鸕姆絞皆俗鰲7縵脹蹲駛鸕姆 山jie)構是采取有限(xian)合(he)伙的形wen)劍 er)風險投資公(gong)司(si)則作為(wei)普通合(he)伙人si)芾碭沒鸕耐蹲試俗鰨 bing)獲(huo)得(de)相(xiang)應的報酬。在美國采取有限(xian)合(he)伙制(zhi)的風險投資基金,可(ke)以獲(huo)得(de)稅收(shou)上(shang)的優惠,政府(fu)也通過這種方式鼓勵風險投資的發展。
 
特征
 
1、投資對象多為(wei)處(chu)于(yu)創業期(qi)(start-up)的中小(xiao)型企業,而(er)且多為(wei)高(gao)新技(ji)ji)跗笠擔br />2、投資期(qi)限(xian)至少3-5年以上(shang),投資方式jie)話(hua)鬮wei)股權投資,通常佔被投資企業30%左(zuo)右股權,而(er)不要(yao)求控(kong)股權,也不需要(yao)任何擔保或抵押;
3、投資決策建立(li)在高(gao)度(du)專業化和(he)程(cheng)序化的基礎之上(shang);
4、風險投資人( venture capitalist)一(yi)hua)慊ji)參與被投資企業的經營管理,提供增值服務;
5、除了種子期(qi)(seed)融資外,風險投資人一(yi)hua)鬩捕員煌蹲勢笠狄院hou)各發展階段(duan)的融資需求予以滿足;
6、由于(yu)投資目的是追求超額回報,當被投資企業增值後(hou),風險投資人會(hui)通過上(shang)市xiao)?shou)購(gou)兼(jian)並(bing)或其它股權轉讓(rang)方式撤出資本,實現(xian)增值。
 
特點
 
風險投資是由資金、技(ji)ji)酢 芾懟 ㄒ等瞬藕he)市場(chang)機(ji)會(hui)等要(yao)素所共(gong)同(tong)組成的投資活動(dong),它具有以下六個特點︰
一(yi)、以投資換股權方式,積極(ji)參與對新興(xing)企業的投資;
二、協助企業dao)芯  芾恚 斡肫笠檔鬧卮缶霾 畽dong);
三、投資風險大、回報高(gao);並(bing)由專業人員周而(er)復始地進行各項風險投資;
四、追求投資的早日(ri)回收(shou),而(er)不以控(kong)制(zhi)被投資公(gong)司(si)所有權為(wei)目的;
五(wu)、風險投資公(gong)司(si)與創業者(zhe)的關系是建立(li)在相(xiang)互信任與合(he)作的基礎之上(shang)的;
六、投資對象一(yi)hua)閌歉gao)科技(ji)、高(gao)成長潛(qian)力的企業。
 

 
風險投資多少錢好?
“我(wo)能融多少錢?”這可(ke)能是創業者(zhe)找VC融資前最想知道的問(wen)題。一(yi)旦VC問(wen)到(dao)他們想要(yao)多少錢的時候,常常會(hui)有3個答案冒出來︰
 
  “不知道”。
 
  “××公(gong)司(si)融了500萬(wan)美元,我(wo)也要(yao)融500萬(wan)美元!”
 
  “我(wo)覺得(de)公(gong)司(si)值1000萬(wan)美元,我(wo)只(zhi)能出讓(rang)20%股份,就融200萬(wan)美元吧!”
 
  通常來說,在創業企業的發展過程(cheng)中,存在很多的風險和(he)不確定性(xing),可(ke)能是業務層面的、政策層面的等。而(er)隨著公(gong)司(si)的發展,這種風險會(hui)逐步降低,甚至是跳躍(yue)性(xing)的降低。導致風險“跳躍(yue)性(xing)”降低的事(shi)件,可(ke)以稱之為(wei)公(gong)司(si)的下一(yi)個發展里程(cheng)碑。這個里程(cheng)碑有很多種zheng) ke)能是“產品(pin)上(shang)線”、“第一(yi)步訂(ding)單”、“新產品(pin)上(shang)市”、 “盈虧平衡”,等。
 
  VC的na)蝸朧僑000萬(wan)到(dao)jie)桓 蹲是骯樂滴wei)2000萬(wan)的公(gong)司(si),並(bing)因此持有下一(yi)個隻果(guo)公(gong)司(si)的33%股份,最終獲(huo)得(de)超過100倍的投資回報。VC非常看(kan)重回報的數額rui) tong)樣(yang)也以回報倍數來衡量投資的質量。如果(guo)某VC一(yi)直(zhi)持有上(shang)面這家公(gong)司(si)33%的股份直(zhi)到(dao)上(shang)市,如果(guo)公(gong)司(si)市值是30億,那麼VC股份的價值就是10 億,他就賺到(dao)了100倍。假如當初投資的時候,公(gong)司(si)估值為(wei)4000萬(wan),他還要(yao)佔33%股份的話(hua),就要(yao)投資2000萬(wan),那麼在公(gong)司(si)30億市值情況下,VC的回報只(zhi)有50倍。很顯然,兩種情況下,VC都賺了約10億,這是千年不遇(yu)的情況了,但回報倍數卻相(xiang)差很大。
 
  其實,VC一(yi)旦決定投資,他就認為(wei)項目有很大的把(ba)握成功,在這種情況下,多投100萬(wan)僅僅只(zhi)會(hui)讓(rang)最後(hou)的回報總額降低一(yi)點兒而(er)已。即便是看(kan)走了眼,導致投資失敗,也cang)zhi)不過再多損失100萬(wan)而(er)已。可(ke)是VC仍然會(hui)在投資的時候,盡量壓低公(gong)司(si)的估值,告訴(su)你“估值太(tai)高(gao)對公(gong)司(si)沒有好處(chu)”,以便能在獲(huo)得(de)同(tong)樣(yang)股份比例的情況下,盡量ke)僂蹲剩 庋yang)可(ke)以獲(huo)得(de)更(geng)為(wei)可(ke)觀的回報倍數。
 
  對于(yu)VC來說,在什麼情況下投資,他們所面臨的風險和(he)期(qi)望的回報是對應的。因此,公(gong)司(si)所處(chu)的不同(tong)階段(duan),VC的報價也不一(yi)樣(yang)。如果(guo)公(gong)司(si)沒有發展到(dao)下一(yi)個重要(yao)里程(cheng)碑,公(gong)司(si)的風險水平就沒有太(tai)大變化,VC給(gei)公(gong)司(si)的估值也不會(hui)有太(tai)大提高(gao)。
 
  對于(yu)創業者(zhe)來說,向VC融資一(yi)次(ci),相(xiang)當于(yu)是經歷(li)一(yi)次(ci)磨難,要(yao)花費大量的時間、精力和(he)資金。另外,融資的時機(ji)不是什麼時候都有的,一(yi)旦能夠(gou)抓住一(yi)次(ci)融資機(ji)會(hui),企業還是要(yao)把(ba)估值盡量ke)?gao)些,盡量多要(yao)些錢,省得(de)以後(hou)還要(yao)受一(yi)次(ci)罪。另一(yi)方面,創業者(zhe)要(yao)把(ba)公(gong)司(si)帶到(dao)下一(yi)個里程(cheng)碑,才能找下一(yi)輪VC融資。問(wen)題是達到(dao)下一(yi)個里程(cheng)碑,需要(yao)多長時間?需要(yao)多少錢?kan)匆嫡zhe)要(yao)作一(yi)個詳細(xi)的規劃和(he)預算,這樣(yang)自己心中有數,把(ba)所有需要(yao)花的錢加起來,基本就是你需要(yao)向VC融資的額度(du)了。
 
  但是,這可(ke)能不是你的最終答案。因為(wei)幾乎所有的創業者(zhe)都會(hui)對前景非常樂觀,直(zhi)接(jie)的後(hou)果(guo)就是對困難認識不足,對資金需求認識不足,通常的預算會(hui)比實際(ji)小(xiao)很多。另外,即便你的預算差不多,但還要(yao)給(gei)下一(yi)輪融資預留時間,目前VC融資的一(yi)hua)闃芷qi)是6個月左(zuo)右,最快也要(yao)3個月,不要(yao)在下一(yi)輪融資過程(cheng)中公(gong)司(si)的資金鏈就斷xia)恕K裕  D閾枰yao)把(ba)上(shang)面計算出來的融資額度(du)乘(cheng)以1.5~2,這才是你要(yao)的答案。
 
  如果(guo)計算出的數字(zi)太(tai)低,比如,只(zhi)有三五(wu)百(bai)萬(wan)人民幣(bi),那祝賀你,這說de)髂愕納桃的J嬌kan)起來很省錢,因此,你不妨多融一(yi)點,保證公(gong)司(si)發展更(geng)遠的一(yi)個里程(cheng)碑。一(yi)是因為(wei)創業者(zhe)的時間寶(bao)貴(gui),融一(yi)次(ci)算一(yi)次(ci),並(bing)且一(yi)次(ci)多拿(na)點。對于(yu)創業者(zhe)來說,融一(yi)次(ci)資,就要(yao)脫一(yi)層皮。另外,對于(yu)幾百(bai)萬(wan)人民幣(bi)數額的融資,大部分知名VC基本是不會(hui)感(gan)興(xing)趣的,他們財大氣粗zheng) 庵中xiao)項目是看(kan)不上(shang)的。
 
  況且,這麼點錢,估計公(gong)司(si)出讓(rang)的股權比例也不會(hui)超過20%,對于(yu)第一(yi)輪融資來說,這樣(yang)的股權比例對于(yu)VC也沒有什麼ci)yin)力。但是如果(guo)計算出的數字(zi)太(tai)大,就會(hui)造成創業者(zhe)需要(yao)出讓(rang)更(geng)多的股份,這是非常不劃算的,創業者(zhe)甚至可(ke)能會(hui)失去公(gong)司(si)的控(kong)制(zhi)權。
 
創業者(zhe)可(ke)以減少本輪融資的額度(du),在公(gong)司(si)達到(dao)里程(cheng)碑並(bing)且估值大幅提高(gao)後(hou)再進行後(hou)續融資,這樣(yang)可(ke)以少稀釋自己的股份。但是如果(guo)刻(ke)意(yi)降低這個融資數額rui) 賈鹿gong)司(si)達不到(dao)里程(cheng)碑,下一(yi)輪融資會(hui)有很大的問(wen)題。所以,創業者(zhe)要(yao)盡可(ke)能找到(dao)合(he)適的里程(cheng)碑。
 
以上(shang)就是小(xiao)編關于(yu)風險投資基金是什麼和(he)風險投資多少錢好的相(xiang)關內容,希望對大家有xing)鎦br /> 
 

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